8 月 26 日晚，稀土巨头北方稀土（600111.SH）发布半年报，公司 2025 年上半年营业收入 188.66 亿元天策吧，同比增长 45.24%；净利润 9.31 亿元，同比增长 1951.52%。
二级市场上，8 月 26 日，前一日涨 10% 的北方稀土股价大幅下挫，收盘跌近 7%，成交额达 203.02 亿元，居两市个股之首。今年以来，北方稀土股价上涨超 131%，其中 7 月以来上涨超 97%。截至 8 月 20 日，公司拥有股东 57 万户。
净利润暴增近 20 倍
主要稀土产品销量增加、均价上涨
北方稀土 8 月 26 日晚间发布公告天策吧，公司上半年实现营业收入 188.66 亿元，同比增长 45.24%；归属于上市公司股东的净利润 9.31 亿元，同比大幅增长 1951.52%；扣除非经常性损益后的净利润 8.97 亿元，同比增长 5644.93%。经营活动产生的现金流量净额 9.25 亿元，同比激增 1251.81%，主营业务回款能力与运营效率大幅改善。
北方稀土公告表示，公司业绩增长主要得益于错钕等主要稀土产品销量增加及均价上涨。同时，营业成本仅增长 38.43%，显示出较强的成本控制能力。
作为全球最大的稀土企业集团，北方稀土主营业务涵盖稀土原料产品、功能材料产品及终端应用产品三大类。报告期内，公司稀土冶炼分离产品、稀土金属产品及稀土功能材料产量均创同期历史新高，其中稀土金属产品产量同比增 28.10%，稀土功能材料产量同比增长 16.65%。
在产品销售方面，公司通过深化营销模式创新，主要产品产销量实现不同幅度增长。稀土镧铈产品、稀土镨钕产品销量分别创历史新高，稀土金属产品销量同比增长 32.33%，稀土功能材料销量同比增长 17.93%。产品结构持续优化，针对市场对单镧、单铈及高附加值定制化产品的需求，推动产线联动与工艺升级，全力保障市场供应，进一步扩大市场份额。
天策吧
稀土价格起飞
机构：季节性旺季尚未到来
近期稀土主要品种价格快速走高，8 月以来平均上涨超过 10 万元 / 吨。
根据百川盈孚数据，截至 8 月 21 日，氧化镨年内涨幅超 58%，氧化钕年内涨幅 62.95%，金属镨钕年内涨幅 56.15%，氧化镨钕年内涨幅 58.66%。此外，永磁体价格也快速走高。截至 8 月 21 日，钕铁硼 N35 年内涨幅 51.3%，钕铁硼 H35 年内涨幅 28%。
从上涨原因来看，中邮证券认为，主要由于需求端多家磁材大厂同时进行镨钕金属的招标活动，为镨钕金属提供强劲的需求支撑。一方面，由于海内外价差较大，国内订单快速增长，带动补库订单激增；另一方面，贸易冲突加剧供应链担忧，欧美厂商安全库存增加，预计补库带动稀土涨价趋势将超预期。
中信建投表示，下游补库预期下，稀土价格易涨难跌，参考过往出口管制金属走势，海外高价往往带动国内价格上涨，企业利润增厚，板块迎来估值 + 利润双击。
消息面上，8 月 22 日，工信部等三部门发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》。国金证券表示，这标志稀土行业供改大幕正式拉开。7 月磁材出口量大增，出口后续仍有较大恢复空间，叠加季节性旺季尚未到来，价格继续看涨。涨价、供改兑现、供应扰动叠加板块战略属性提升，稀土板块将继续演化估值业绩双升、迎戴维斯双击。
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